顺丰同城或将成为顺丰内部资源整合器。
报告要点
即时配时效优势明显领先，行业需求增长潜力大。
运力形式丰富，第三方平台以差异化形式竞争。
顺丰同城单量位居第三方平台首位，股权结构集中度高。
顺丰同城主要服务头部客户，单票毛利逼近盈亏平衡点。
顺丰独立性利于同城业务获客，同城业务可增强顺丰综合服务能力和品牌价值。
配送服务
即时配送服务需求主要来自餐饮外卖，配送服务商特征多元化。即时配送即点对点、无中转的快速准时送达服务，时效一般在1小时以内，覆盖范围通常在五公里以内。当前即时配送服务的主要场景有外卖、B2C零售、快递及落地末端配送、C2C配送需求等，其中餐饮外卖是即时配主要需求来源。即时配送服务供给端，除了商业平台自有运力资源外，市场上存在大量第三方平台提供配送运力，包括顺丰、闪送等。
运力形式发展迅速
股权结构集中
脱胎于顺丰集团，已发展为中国最大的独立第三方即时配送服务供应商。2016年，顺丰同城事业部成立，顺丰正式切入即时配送市场，主要服务麦当劳等B端客户，2018年开始向消费者和中小商家提供服务。2019年，顺丰同城事业部注册公司独立运营，同时推出“顺丰同城急送”品牌。2020年，顺丰同城业务量7.61亿单，同比增长208.7%，根据艾瑞咨询，2020Q2至2021Q1业务量占独立第三方即时配市场的11.0%，是中国最大的独立第三方即时配送服务供应商；收入48.43亿元，同比增长129.87%，归母净利润-7.57亿元，单票归母净利润-1.00元/单，单票亏损幅度持续降低。
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